America अर्थव्यवस्था ने उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन किया और 2025 की तीसरी तिमाही में America ने 4.3% की असाधारण जीडीपी वृद्धि के साथ कठिनाइयों का सामना करते हुए दृढ़ता दिखाई। हालांकि सरकारी कामकाज ठप होने और उपभोक्ता खरीदारी में गिरावट जैसी लगातार समस्याओं से विश्वास सीमित है, लेकिन यह वृद्धि अर्थव्यवस्था में सुधार की संभावनाओं को मजबूत करती है।
दूसरी तिमाही में 2.5% की वृद्धि के बाद, उपभोक्ता खर्च में 3.5% की वृद्धि हुई, जिसने इस विस्तार में सबसे महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। सरकारी खर्च और निर्यात दोनों में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई, लेकिन कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) में कॉर्पोरेट निवेश मजबूत बना रहा। घरेलू मजबूती के फेड के पसंदीदा संकेतक, घरेलू निजी खरीदारों को अंतिम बिक्री, 3.0% तक पहुंच गई।
हाल की तिमाहियों की तुलना में
तिमाही
जीडीपी वृद्धि (वार्षिक)
मुख्य नोट्स
Q1 2025
-0.6% सिकुड़न
वर्ष की शुरुआत में मंदी
Q2 2025
3.8%
ठोस पलटाव
Q3 2025
4.3%-4.4% (final est.)
दो वर्षों में सबसे तेज़
दूसरी तिमाही से विकास की गति तेज हुई, जो 2023 के बाद से सबसे मजबूत गति है और मंदी की शुरुआती आशंकाओं को पूरी तरह से खत्म कर देती है।
America से क्या सुधार के संकेत मिल रहे हैं?
व्यापार, निवेश और उपभोग में व्यापक वृद्धि से संकेत मिलता है कि अर्थव्यवस्था मंदी से बच गई है। पहली तीन तिमाहियों में वार्षिक वृद्धि दर औसतन 2.5% रही, जो पिछले चार वर्षों के 2.6% के रुझान से अधिक है। हालांकि, लॉकडाउन और चौथी तिमाही में इलेक्ट्रिक वाहन कर क्रेडिट की समाप्ति से मंदी के संकेत मिल रहे हैं।
आगे की चुनौतियां
उपभोक्ताओं द्वारा अग्रिम खरीदारी करने के कारण अक्टूबर और नवंबर में खर्च में गिरावट आई, जबकि मुद्रास्फीति बनी रही। पूर्वानुमानों से संकेत मिलता है कि चौथी तिमाही में वृद्धि दर धीमी होकर 2.1% हो जाएगी और 2026 में यह 2.0% की दर से बढ़ेगी। वास्तविक आर्थिक सुधार के लिए America के राष्ट्रपति ट्रम्प के नेतृत्व में स्थिर रोजगार आंकड़े और नीतियाँ अनिवार्य हैं।
भारत की सबसे बड़ी गोल्ड लोन प्रदाता कंपनी Muthoot Finance द्वारा जारी तीसरी तिमाही की शानदार रिपोर्ट से निवेशक जश्न मना रहे हैं। गोल्ड लोन बाजार में आई तेजी के बीच, कंपनी ने 31 दिसंबर, 2025 को समाप्त तिमाही (वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही) के अपने नतीजे 13 फरवरी, 2026 को जारी करते हुए विश्लेषकों के अनुमानों से कहीं अधिक लाभ दर्ज किया। Muthoot Finance के आंकड़े बाजार में कंपनी के दबदबे को दर्शाते हैं, क्योंकि सोने की कीमतें सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गई हैं और त्योहारी मांग के चलते लोन वितरण में तेजी आई है।
सबसे उल्लेखनीय बात क्या है? शुद्ध लाभ पिछले वर्ष की तुलना में 32% अधिक होकर ₹1,250 करोड़ रहा, जो कि आम सहमति के ₹1,100 करोड़ के पूर्वानुमान से अधिक है। यहाँ एक संक्षिप्त विवरण दिया गया है:
Metric
Q3 FY26
Q3 FY25
YoY Growth
QoQ Growth
शुद्ध लाभ (₹ करोड़)
1,250
945
+32%
+15%
परिचालन से राजस्व (₹ करोड़)
3,200
2,650
+21%
+12%
प्रबंधन के अंतर्गत परिसंपत्तियाँ (एयूएम, ₹ करोड़)
1,15,000
92,000
+25%
+8%
शुद्ध ब्याज आय (एनआईआई, ₹ करोड़)
2,450
1,980
+24%
+10%
ईपीएस (₹)
25.50
19.30
+32%
+14%
सोने के बढ़ते मूल्यों का लाभ उठाने के लिए ग्राहकों की होड़ के चलते स्वर्ण ऋण वितरण में 28% की वृद्धि हुई, जो कि ₹28,000 करोड़ तक पहुंच गया। इस प्रदर्शन के कारण Muthoot Finance का यह तीसरा तिमाही का प्रदर्शन वर्षों में सबसे अच्छा रहा है।
सोने के ऋण में आई तेजी के पीछे क्या कारण थे?
तीसरी तिमाही में सोने की औसत कीमत ₹75,000 प्रति 10 किलो रही, जो पिछले वर्ष की तुलना में 18% अधिक थी। Muthoot Finance जैसी गैर-निष्पादित वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) के लिए यह एक सुनहरा अवसर था। इसके प्रमुख प्रेरक कारक थे:
• छुट्टियों और शादियों के मौसम में मांग: अक्टूबर और नवंबर में वितरण अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, जिसमें ग्रामीण शाखाओं में आने वाले लोगों की संख्या में 40% की वृद्धि हुई।
• प्रतिस्पर्धात्मक लाभ: मुथूट की त्वरित सेवा और भारत भर में 4,500 से अधिक शाखाओं के व्यापक नेटवर्क के कारण बैंकों ने बाजार हिस्सेदारी खो दी।
• स्थिर परिसंपत्ति गुणवत्ता: सावधानीपूर्वक ऋण देने की प्रक्रियाओं और गिरवी के रूप में सोने की मजबूती के कारण, सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्ति अनुपात वार्षिक आधार पर 2.1% से घटकर 1.8% हो गया।
• डिजिटल प्रोत्साहन: ऐप-आधारित ऋणों ने दक्षता में वृद्धि की है और अब नए कारोबार का 15% हिस्सा इन्हीं से आता है।
सीईओ जॉर्ज अलेक्जेंडर मुथूट ने कहा, “खुदरा स्वर्ण ऋणों पर हमारा ध्यान हमें निरंतर विकास के लिए तैयार करता है।” प्रबंधन ने तीसरी तिमाही के बाद सोने की अस्थिरता में आई कमी को एक सकारात्मक कारक बताया।
Muthoot Financeस्टॉक प्रतिक्रिया और मूल्यांकन संबंधी जानकारी
13 फरवरी की सुबह, मुथूट फाइनेंस के शेयर में 8% की उछाल आई और यह ₹1,850 के 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। मनप्पुरम (14 गुना) या बैंकों (18 गुना) जैसे प्रतिस्पर्धियों की तुलना में, शेयर वर्तमान में 12 गुना वित्त वर्ष 2026 के लाभ के आकर्षक पी/ई अनुपात पर कारोबार कर रहा है।
विश्लेषक अभी भी आशावादी हैं:
• मोतीलाल ओसवाल: ₹2,100 के लक्ष्य के साथ “खरीदें”, परिसंपत्ति बकाया (एयूएम) में वृद्धि की संभावना को देखते हुए।
• एचडीएफसी सिक्योरिटीज: परिणामों के बाद, इसे “एक्युमुलेट” में अपग्रेड किया गया।
खतरे? ब्याज दरों में वृद्धि और स्वर्ण ऋणों की नियामक निगरानी मार्जिन पर दबाव डाल सकती है, लेकिन मुथूट का 25% परिसंपत्ति पर प्रतिफल (आरओए) एक सुरक्षा कवच प्रदान करता है।
वित्त वर्ष 2026 की ओर अग्रसर
पूरे वर्ष के लिए, अनुमान है कि निवेश परिसंपत्ति (एयूएम) में 20-25% की वृद्धि होगी, जिसमें ₹25 प्रति शेयर का लाभांश (यील्ड लगभग 1.4%) शामिल है। भारत के स्वर्ण बाजार में तेजी के साथ Muthoot Finance को और भी सफलताएँ मिलने की उम्मीद है—2025 में आयात 1,200 टन तक पहुँच गया।
निष्कर्षतः Muthoot Finance फाइनेंस का यह तीसरी तिमाही का परिणाम केवल उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन नहीं है; यह स्वर्ण-आधारित अर्थव्यवस्था में एक मजबूत व्यावसायिक रणनीति का प्रमाण है। निवेशकों, चौथी तिमाही के लाभांश पर ध्यान दें।
